Dreißig Jahre Märkte, ohne Beschönigung
Eine Durchschnittsrendite sagt für sich genommen fast nichts. Was zählt, ist das, was man durchstehen musste, um sie zu verdienen: wie weit die Jahre streuten, wie tief die Rückgänge gingen, wie lange man unter dem letzten Hoch verbrachte.
Was aus einmalig angelegten 10.000 € geworden wäre
Annualisierte Rendite
Jährliche Volatilität
Vergleichstabelle
Die Rendite jedes Jahres, Index für Index
Index-Datenblatt
Das vollständige Profil eines Index: Streuung der Jahre, Zeit unter dem Hoch, verfügbare ETFs.
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Rendite Jahr für Jahr
Zeit unterhalb des letzten Hochs
In Europa verfügbare ETFs
| Fonds | Kürzel | ISIN | Jährliche Kosten | Kosten auf 10.000 € / Jahr |
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Wie Sie diese Seite lesen
Diese Seite verfolgt keine Produkte, sondern Indizes, über einunddreißig Jahre. Beides ist nicht dasselbe, und der Unterschied wird weiter unten erklärt.
Was aus 10.000 € geworden wäre. Eine einmalige Anlage ohne spätere Einzahlungen, Jahr für Jahr wiederangelegt. Die Zahl beeindruckt, doch sie muss mit ihrem Startdatum gelesen werden: 1995 oder 2000 zu beginnen verändert das Ergebnis desselben Index grundlegend. Genau das verbirgt ein Durchschnitt.
Die annualisierte Rendite. Das ist ein geometrisches Mittel, kein arithmetisches. Die Unterscheidung ist nicht kosmetisch: ein Jahr mit +50 %, gefolgt von einem mit −50 %, ergibt nicht 0 %, sondern −13,4 %, denn nach einem Rückgang kehrt man nie zum Ausgangspunkt zurück. Die annualisierte Rendite ist der konstante Satz, der dasselbe Endkapital ergeben hätte — der einzig redliche zum Vergleich zweier Reihen.
Die jährliche Volatilität. Das Ausmaß der Ausschläge um dieses Mittel. Zwei Indizes mit gleicher annualisierter Rendite, aber unterschiedlicher Volatilität ließen nicht dasselbe erleben: der eine stieg stetig, der andere ruckartig. Diese zweite Spalte entscheidet, ob man seine Position hält oder im schlechtesten Moment verkauft.
Die Rendite jedes Kalenderjahres. Die lehrreichste Ansicht der Seite, denn sie macht sichtbar, was kein Durchschnitt zeigt: die Reihenfolge, in der die Jahre kamen.
Ein Index ist keine Anlage
Das ist die wichtigste Grenze dieser Seite — und die anderswo am seltensten genannte.
Ein Index ist ein statistisches Konstrukt. Er trägt weder Verwaltungsgebühren noch Transaktionskosten, weder Abbildungsdifferenz noch Steuern auf die vom Fonds vereinnahmten Dividenden. Das Produkt, das ihn abbildet, trägt alle vier. Der jährliche Abstand zwischen einem Index und dem besten ihn abbildenden ETF misst sich in Zehntelpunkten — wenig über ein Jahr, sehr viel über dreißig.
Die Rechenwährung fügt eine zweite Ebene hinzu. Ein in Dollar berechneter Weltindex erzielte, was er erzielte — in Dollar; der Anleger in Euro trug zusätzlich den Wechselkurs, je nach Zeitraum in die eine oder andere Richtung.
Schließlich enden diese Reihen am 31. Dezember 2025 und sind jährlich. Sie beschreiben ganze Kalenderjahre, nie einen Moment: ein Crash im Februar, der bis November vollständig aufgeholt wurde, erscheint nicht. Deshalb gibt es die Seite Krisen & Zyklen — sie misst von Hoch zu Tief, was weit härtere Zahlen ergibt, die dem Erlebten viel näher kommen.
Was sich daraus zu Recht ableiten lässt
Dreißig Jahre Daten sagen nichts voraus. Sie dienen etwas anderem, Nützlicherem: dem Eichen von Erwartungen.
Sie geben eine Größenordnung der Rendite, die ein Aktienmarkt über einen langen Zeitraum historisch erzielt hat — weder die 15 %, die man mitunter liest, noch die 2 % eines Sparbuchs. Vor allem geben sie das Ausmaß der Ausschläge um dieses Mittel, und das ist die Information, die die meisten vor dem Start unterschätzen.
Es ist dieses Paar aus Rendite und Volatilität, das Sie in den Rechner übernehmen können, um Ihre eigene Lage zu projizieren — mit Ihren Einzahlungen, Ihrem Horizont und der Besteuerung Ihres Landes. Die Methodik beschreibt jede hier verwendete Formel und ihre Grenzen.